If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Ако си зад уеб филтър, моля, увери се, че домейните *. kastatic.org и *. kasandbox.org са разрешени.

Основно съдържание

Финанси и капиталови пазари

Раздел 9: Урок 2

Форуърдни и фючърсни договори

Механика на маржовете на фючърсите

Каква е механиката на маржовете на фючърсите? Първоначален марж и марж за поддръжка. Създадено от Сал Кан.

Видео транскрипция

Да поговорим малко за маржовете на фючърсния договор. Да кажем, че условията на договора са доставка на 1000 паунда ябълки на 15 ноември, което е някаква бъдеща дата. На фючърсната борса в момента пазарната цена на доставката, или цената, за която ябълките ще сменят притежателя си, е 200 долара. Тук съм записал дефинираните от борсата първоначален марж и марж за поддръжка, за които ще говорим повече след малко. На практика това означава, че продавачът и купувачът трябва да внесат първоначален марж от 20 долара. Понякога е дефиниран като абсолютна стойност в долари, както аз направих току-що, а понякога е процент от цената на доставката. И двамата се съгласили да дадат 20 долара, като този се е съгласил да купи 1000 паунда ябълки от другия на 15 ноември за 200 долара. Това прави 0,20 долара за паунд ябълки. Тази цена е фиксирана в договора. Те са се разбрали за тази цена тук. Но да кажем, че на следващия ден същият договор между други две страни се търгува с цена на доставката от 190 долара. Изведнъж този тук започва да се чувства глупаво. Съгласил се е след време да купи нещо за 200 долара, докато някой друг ще купи същото за 190 долара. Този тук се мисли за много умен. Съгласил се е да продаде нещо за 200 долара на предния ден, а сега се продава за 190 долара. Той е с 10 долара напред спрямо тези, които се включват във фючърсната борса днес. Пазарната регулация на фючърсните договори работи по следния начин от гледната точка на борсата: Опасявам се, че ако нещата продължават да протичат срещу този, той няма да иска да плати 200 долара, когато пазарната цена е 190 долара или по-малко. Ще рестартирам фючърсния им договор с цена на доставката от 190 долара, но, за да е честно, този тук ще е 10 долара назад. Получава сделка, която е с 10 долара по-изгодна – с цена на доставката, свалена от 200 на 190 долара. Трябва да му взема 10 долара, защото печели 10 долара от по-добрата сделка. Ще намаля сумата в маржовата му сметка от 20 долара на 10 и ще добавя тези 10 долара в маржовата сметка на този. Той ще получи 10 долара по-малко на датата на доставката, така че ще му дам разликата още сега. Сумата в маржовата му сметка ще стане 30 долара. Ако разликата беше 18, 17, 16 или 15 долара, този не трябваше да прави нищо. Но тук той достигна маржа за поддръжка. Всъщност е точно на неговия праг. Да кажем, че на следващия ден това се случва отново. Цената пада на 185 долара и трябва да преминем през този процес отново. Този губи 5 долара и отива на 5 долара. Този печели 5 долара и отива на 35. Получава допълнителни 5 долара, за да се рестартира цената на фючърсите. Сега този има само 5 долара в маржовата си сметка, докато маржът за поддръжка е 10 долара. Това изисква допълнително обезпечение, така че той трябва да внесе още 15 долара. Всеки път щом падне под маржа за поддръжка, това ще изисква допълнително обезпечение и трябва да напълни отново маржовата си сметка до първоначалния си марж. Трябва да добави 15 долара, за да се върне отново на 20.