Изтичане и цени на опции

Да разгледаме как варират цените на опциите и тяхната зависимост от датата на падежа. Ще сравня две подобни опции за акциите на Дженерал Електрик. Те са еднакви, с изключение на това, че едната ще има по-късна дата на падеж. Да вземем тази кол опция тук. Това е кол опция за акция на Дженеръл Електрик с цена на упражняване от 17 долара. Позволява ти да я купиш на тази цена. Падежът ѝ е през април 2011-а. Тя изтича, или последният ден, през който можеш да изтъргуваш тази опция, е третият петък от aприл. Да я сравним с опция, която има същата цена на упражняване, но падежът ѝ е през декември 2011 г. Ще търсим цена на упражняване от 17 долара тук. Сравнявайки опциите, ще забележиш, че тези с по-далечна дата на падеж струват по-скъпо. Тази струва 3,25 долара, докато тази – само 2,36 долара. Причината за това е, че можеш да задържиш тази опция по-дълго. Представи си, че тук имаш 17 долара. Нека разчертая хипотетична графика на акциите. Да кажем, че тук имаш 17 долара. Можеш да си представиш, че имаш тези две опции, или по-скоро имаш възможността да притежаваш една от тях. Да кажем, че цената на акцията се промени по този начин. Тогава ще са на печалба. Ако притежаваш някоя от тези две опции, имаш възможността да закупиш акцията за 17 долара и да я продадеш на пазарната ѝ цена. Може цената да е 20 долара и нещо и така ще си на печалба. Но ако имаш опцията с по-близката дата на падеж, която е през април 2011 г., трябва да я упражниш веднага. Трябва да упражниш опцията веднага и да я затвориш. Ако имаш по-дългосрочната опция, можеш да направиш абсолютно същото, което ще направи притежателят на по-краткосрочната опция, но можеш и да я задържиш, в случай че цената на акциите се покачи. Или ако си представиш сценарий със спад, при който цената на акциите се движи така и опциите излизат на загуба, този, който притежава краткосрочната опция (тази, която изтича първа), ще бъде на загуба. Тя ще бъде напълно безполезна на тази дата. Но ако разполагаш с по-дългосрочната опция, която изтича през декември 2011 г., можеш да я задържиш. Може цената на акциите да се промени в положителна посока, има вероятност опцията някой ден отново да излезе на печалба. Искам да поясня, че дори да си в тази ситуация и да притежаваш дългосрочната опция, която ще изтече през декември, няма смисъл да я упражниш сега. Някой друг би могъл да се възползва от тази бъдеща възможност. Вместо да упражниш тази опция, е по-добре да я продадеш в този момент тук. По този начин ще можеш да спечелиш поне толкова, колко би спечелил, ако упражниш опцията, плюс стойността, която купувачът вижда в бъдещите възможности.