Пут опция като застраховка

Да разгледаме диаграмата на възвръщаемост, когато притежаваме акцията или когато я държим в дългосрочен план. Ако гледаме само стойността на базовия актив към определена дата, като по традиция си говорим за датата на падежа при някои опции... Ако разглеждаме само стойността, ако в този ден цената е 50 долара, да я притежаваме също ще струва 50 долара. Ако цената е 0, стойността да я притежаваме е също 0. Ако базовата цена е 70 долара, тогава и цената ще бъде 70 долара. Така се получава тази много опростена диаграма на възвръщаемостта. Тя показва, че реално имаш цената на акцията като неин собственик. Ако се замислиш за това от гледна точка на печалби и загуби, ти излизаш на 0, ако на този ден... Защото плащаш 50 долара за акция днес. Ако в някой бъдещ ден... цената на акцията в някой бъдещ ден, ако падежът на някакъв вид опция... Вече плати 50 долара. Ако стойността е 50 долара, значи си на 0. Ако стойността е 0, значи току-що изгуби 50 долара. Така тук ще си на загуба от 50 долара. Ако стойността на акцията през този ден достигне 60, 70, 80, 90, 100, значи имаш печалба 50 долара. Ще достигнеш до тази точка тук горе. Печалбата ти ще е 50 долара. Както виждаш, диаграмата на възвръщаемостта ще изглежда горе-долу така. И отново, единствената разлика между тази и другата диаграма на възвръщаемостта е, че тази тук е намалена с 50 долара, за да включи и цената на закупената опция. Нека кажем, че това се случва, ако просто купиш акцията. Да кажем, че искаш да купиш акцията, но искаш и да намалиш риска за себе си. Искаш да имаш някаква гаранция за акцията. Искаш да намалиш негативните последици. Това, което можеш да направиш, е просто да си купиш и пут опция, може би с базова стойност от 50 долара. Искаш да намалиш рисковете, ако цената падне под 50 долара, ако го направиш, това ще е само в този случай и с тази диаграма, така че можеш да я смениш с тази тук. Как ще изглежда? Диаграмата само с възвръщаемостта на пут опциите изглежда така. Вече я начертахме. Нека опитам да я начертая в цвета на пут опцията. Това вече го направихме в предното видео. Изглежда горе-долу така. Ако основната цена на акциите е 0, тогава пут опцията струва 50, защото можеш да я купиш за 0. Купуваш я за 0 и имаш правото да я продадеш за 50, и така стойността на пут опцията няма значение, ако акцията реално може да бъде продадена за 50, няма да упражниш пут опцията си. А какво ще стане, ако имаш и двете? Ако имаш и двете, да кажем на падежа, акцията струва 0, твоят дял също струва 0, но опцията струва 50, затова комбинацията също ще струва 50. Ако акцията струва 25, опцията също ще струва 25. Така, ако притежаваш и двете, заедно ще струват 50. Ако акцията струва 50, пут опцията ще е 0. Заедно в комбинация ще са 50. При всяка цена над 50, опцията ще е 0, но тогава имаш стойността на акцията. Така ще изглежда комбинацията от акция + пут опция, също като тази диаграма на възвръщаемост горе. Като погледнеш, това, което се случва, е, че ще имаме всички позитиви, ако цената на акцията мине 50, но сме намалили рисковете, ако падне. Това тук е акцията + пут опцията. И всъщност пут опцията има роля на гаранция. Когато хората говорят за купуване на гаранция за позиция, обикновено имат предвид купуването на опция. Същевременно, ако начертаем същата графика тук, ще я коригираме със стойността на платеното за акцията и на тези 10 долара, които плати за пут опцията. Така ще свалим тази графика надолу с 60 долара, защото толкова ни струва, за да достигнем до тази позиция.