Възможност за арбитраж чрез паритет на пут-кол II

В предишното видео твърдях, че имаме безрискова печалба от 5 долара при закупуването на кол опция и облигации за 38 долара и къса продажба на акции и пут опция общо за 43 долара. В това видео искам да се уверя, че наистина сме покрили всички възможни изходи. Да разгледаме различните сценарии за цената на акциите на датата на падежа на опциите, защото това е датата, която ни интересува. Да разгледаме ситуацията, при която цената на акциите пада на нулата. В тази ситуация кол опцията, която имаме, е безполезна. Тя няма стойност. Няма причина да се възползваш от опцията за купуване на акциите за 35 долара, когато те не струват нищо. Но хубавото в случая е, че трябва да покрием късата продажба. Помни, че когато правиш къса продажба, вземаш назаем акциите и ги продаваш, а в някакъв бъдещ момент трябва да купиш акциите, за да я покриеш. Трябва да купиш акциите и да ги върнеш на този, от когото си ги взел назаем. Това в момента ще ни струва 0 долара. Можем да купим акциите за 0 долара и да ги върнем на този, от когото сме ги взели назаем, за да покрием късата си продажба. Да купим акциите, за да покрием късата си продажба. Лошото е, че продадохме пут опция. Помни, създадохме пут опция и я продадохме. Дадохме права на някой друг да ни продаде акциите за 35 долара и ако цената на акциите е 0 долара, те ще се възползват от тази опция. Защото могат да купят акциите за 0 долара и да ни ги продадат за 35. Трябва да похарчим 35 долара, за да купим акциите от притежателя на пут опцията. От собственика на пут опцията. Хубавото е, че имаме тези облигации, които сега струват 35 долара. Имаме облигации на стойност от 35 долара. Можем да използваме тези 35 долара, за да се разплатим с притежателя на пут опцията и да излезем на чисто, като така запазваме първоначалната си печалба от 5 долара. Това е ситуацията, когато цената на акциите стане нула. Какво ще стане, ако цената им се покачи драстично? Да кажем, че цената на акциите скочи на 70 долара. Цената на акциите се е покачила. Ще разчертая една колона тук. Да разгледаме случая, в който цената на акциите достига 70 долара. Изведнъж стойността на кол опцията ни – спомни си, че имаме кол опция, с която можем да купим акциите за 35 долара – кол опцията е на стойност 35 долара. Кол опцията струва 35 долара. Имаме и облигации на стойност 35 долара. 35 долара от облигациите. Пут опцията е безполезна, така че притежателят ѝ няма да се възползва от нея. Пут опцията няма стойност. Тя е безполезна, но ние трябва да покрием късата продажба. Трябва да купим акциите и да ги върнем на този, от когото сме ги взели назаем. Покриването на късата продажба сега ще ни струва 70 долара. Ще се наложи да използваме тези 70 долара – 35 долара от кол опцията и 35 долара от облигациите, за да покрием късата продажба. 70 долара, с които купуваме акциите и покриваме късата продажба. Виждаш, че използвах както ниска, така и висока цена на акциите, но задълженията ти могат да бъдат покрити независимо от цената и на датата на падежа ще излезеш начисто, като запазиш първоначалната си безрискова печалба от 5 долара. Реалността е, че възможности като тази рядко се появяват, защото, честно казано, има компютърни програми, които откриват тези възможности за арбитраж и се възползват от тях изключително бързо.