Фондове, търгувани на борсата

Досега разглеждахме взаимни фондове от отворен тип, които растат и се смаляват в зависимост от броя на инвеститорите в тях. Могат да нарастват чрез емитиране на нови акции, които се предлагат за продажба публично, а се свиват, защото някой може да поиска парите си обратно от фонда като им продава акциите си на крайната нетна стойност на актива (НСА) за акция. Проблемът с това е (всъщност има няколко), че мениджърът винаги трябва да има някаква сума, заделена настрана, в случай че някой инвеститор поиска от него да изкупи акциите му, защото се нуждае от ликвидност. Другото, за което трябва да се притесняват, е, поне от гледната точка на инвеститора, че могат да продават или купуват само в края на деня и това може да стане само на цена нетна стойност на активите за акция. На всичкото отгоре фондовият мениджър, който управлява фонда, трябва да следи транзакциите между всички тези различни инвеститори. От друга страна, фондовете от затворен тип, които разгледахме, не могат да растат и да се свиват динамично, като създават нови акции или като ги изкупуват обратно. Хубавото при тях е, че свободно се търгуват на борсите като НАСДАК или Нюйоркската фондова борса. И понеже няма такива двупосочни транзакции между мениджъра на фонда, който управлява дейността му, и инвеститорите, то няма нужда да се заделят парични средства настрана. За тях няма толкова много допълнителна работа с инвеститорите. Сигурно се питаш дали няма начин да се обединят предимствата на двата типа фондове? Фонд, който расте динамично, който може да създава нови акции, когато има търсене от инвеститорите, но в същото време акциите му да могат да се търгуват на отворения пазар. Тази комбинация от двата типа (ако ги разглеждаме така) всъщност съществува и се наричат борсово търгувани фондове, или съкратено – БТФ. Ти може да кажеш: "Чакай, фондовете от затворен тип се търгуват на борсата". Да, те наистина се обменят на фондовите борси, но тези официално са БТФ-та. Когато някой спомене БТФ, трябва да имаш предвид комбинация от двата типа. При тях взаимодействията са ограничени. Когато имаш нормален взаимен фонд от отворен тип, всеки отделен инвеститор може да поиска акциите му да бъдат изкупени обратно и заличени. Това създава много допълнителна работа. При борсово търгувания фонд само одобрени хора, които обикновено са големи институции, могат да закупуват или да поискат изкупуване на голям пакет от акции. Така борсово търгуваният фонд създава 5000, 10 000 или 100 000 акции на куп, вместо една по една. И съответно, ако някой иска да му бъдат изкупени акциите, ще бъдат купени 5000, 10 000 или 100 000 акции наведнъж. От гледната точка на фонда това е добре, защото не се занимават с малки транзакции. Могат да правят големи транзакции с големи количества. Това им спестява допълнителната работа. И тъй като тези играчи на едро отиват и купуват големи пакети акции, могат след това да отидат и да ги продадат или изтъргуват на отворения пазар. Ако искаш да участваш в БТФ, вместо да си купиш акции директно от фонда, трябва да ги купиш от някоя от тези големи институции, които купуват големи пакети от акции. Да кажем, че купуват този голям пакет от 10 000 акции, който след това ще изтъргуват на отворения пазар. Така че наистина получаваш най-доброто от двата свята, а и БТФ-та обикновено имат по-ниски такси. Това е така, защото не им се налага да имат вземане-даване с всеки инвеститор поотделно. Повечето БТФ не се управляват активно. Като казвам това, имам предвид ситуацията, в която имаш Пит, който твърди, че е изключителен играч на борсата и може да бие пазара. Той наистина проучва компаниите и смята, че този негов принос има някаква стойност. Когато няма активно управление, и борсово търгуваните фондове обикновено нямат, те просто купуват на пазара или някакви определени стоки. Когато се включиш в борсово търгуван фонд, просто се опитваш да купиш определен клас актив като ЕсЕндПи 500 (S&P 500). Може да е такъв борсово търгуван фонд, който изкупува злато като актив или някакъв друг вид стока. И понеже не е управляван активно, нямат нужда от толкова високи такси за управление, така че имат по-ниски такси. Те са комбинация от двата типа, нарастват до произволно голям размер, като някои от най-големите борсово търгувани фондове са наистина огромни, имат много по-ниски такси и се търгуват свободно. Можеш да ги търгуваш на пазара по всяко време, няма нужда да чакаш края на деня като при фондовете от отворен тип.