Основи на закупуването със заемен капитал

Да кажем, че преди години си стартирал/а хубав малък бизнес. Нямаш никакъв дълг и твоят бизнес ежегодно генерира брутен доход милион и половина годишно и една трета от това отива за данъци Така ти имаш един милион долара годишно нетна печалба и един стабилен бизнес, без никакъв риск. Поради характера на твоя бизнес вероятността тази печалба от един милион годишно да се увеличи или намалее не е толкова голяма. Твоят баланс ще изглежда по следния начин. Това са твоите активи. Нямаш никакъв дълг. Приемаме, че нямаш пасиви и притежаваш целия капитал. Ти по същество притежаваш всички активи. Но предстои да се пенсионираш и искаш да изтеглиш парите. Не искаш да продадеш компанията на конкуренцията или нямаш конкуренти, на които да продадеш, но ако съществуват конкуренти, не искаш да продаваш на тях, понеже си се конкурирал с тях през целия си живот. Компанията ти не е акционерно дружество, понеже не е достатъчно голяма. Срещаме се случайно и аз ти казвам: "Хей, този бизнес изглежда интересен. Харесва ми идеята, че бизнесът ти е стабилен и може да генерира голяма печалба година след година, след година." И предлагам: "Би ли приел 10 милиона долара за твоя бизнес?" Значи предлагам 10 милиона долара. И за теб това звучи страхотно. Това е точно 10 пъти твоят нетен годишен приход. Не е растящ бизнес, просто е много стабилен. Изглежда ти като разумна сделка. От друга страна за мен, ти знаеш, че плащайки 10 милиона и получавайки милион долара годишно, си връщам годишно 10% от парите ми. Това е добре, но може би мога да взема ливъридж. Може би не трябва да вложа всичките 10 милиона, може да заема част от тях, и така ще имам по-добра възвръщаемост. Когато идва време за приключване на сделката, аз купувам активите. Това са същите активи, които купувам, и парите, които спечеля от тези активи, ще отидат за теб, човекът, който е създал този бизнес. Значи това са активите. И вместо да влагам всичките 10 милиона долара, аз влагам лично един милион долара. Значи плащам един милион долара лично от мен. Отивам до банката и казвам: "Вижте, ще ми заемете ли 9 милиона долара? Аз ще вложа един милион мои средства, Ще ми заемете ли 9 милиона долара, за да помогнете да купя този бизнес за 10 милиона?" И банката отговаря: "Не знаем. Доста пари са. Рискуваме голяма сума." Аз предлагам: " Можете да ми дадете добра лихва – примерно 10%, защото това е доста стабилен бизнес, тоест със сигурност ще мога да изплатя лихвата върху тази сума от бизнеса, а ако по някаква причина не успея да изплатя сумата, вие ще можете да вземете бизнеса. По същество предлагам бизнеса като обезпечение." Намираме някоя банка, съгласна на тези условия. Те ти дават кредит за 9 милиона долара. Да приемем, че лихвата е 10%. Тези 9 милиона от банката и един милион от мен отиват за теб. Можеш сега да се пенсионираш и да купиш мечтаната къща, или да направиш каквото искаш с тази сума – можеш да ги оставиш на децата си, да дариш за благотворителност, каквото си пожелаеш. Сега капиталовата структура на бизнеса изглежда по следния начин. Аз сега имам голям дълг. Купих бизнеса чрез ливъридж. Това е изкупуване с ливъридж. Тука има един милион долара собствен капитал, който съм осигурил аз, и 9 милиона долара дълг, който идва от банката. Това е 9 милиона долара дълг. Активите, за които платих, са 10 милиона долара. Пасивите са 9 милиона долара. Остава един милион. Сега да разгледаме тази инвестиция, като приемем, че бизнесът генерира милион годишно – да видим колко добра е тази печалба от един милион за моята инвестиция от един милион долара. Преди имах брутен приход от 1,5 милиона – 1,5 милиона преди данъчно облагане. Сега ще трябва да изплащам лихва. Ще трябва да изплащам 10% лихви върху 9 милиона, това са 900 000 долара лихви. Сега моят брутен приход няма да е 1,5 милиона – трябва да плащам 900 хиляди лихви. Минус 900 хиляди означава, че ми остават 600 000 долара, значи 1 500 000 - 900 000 е равно на 600 000 брутен годишен доход, 600 000 брутен годишен доход. После ще платя данъците върху тази сума. Хубавото нещо на лихвата по корпоративните кредити е, че се приспада от облагаемата сума. Приспада се от брутния доход. Така че изваждаме 900 от 1500, остават 600 000 остатък, върху които се начислява данък. Да приемем, че ставката е същата, значи една трета от сумата отива при правителството и оставаш с 400 000 нетни приходи. Сигурно ти прави впечатление, че това всъщност е добра сделка за мен, погрешка казвах, че го купи ти, но всъщност аз купих бизнеса. Ти ми продаде бизнеса, така че сега аз съм собственикът. Останах с 400 000 долара нетни приходи годишно, което е доста добре, понеже вложих само един милион долара. Въпреки че този бизнес изглежда пасивен и изглежда, че печалбата е само 10% от вложеното, тъй като използвах ливъридж, успях да откупя бизнеса с ливъридж, сега печеля 400 000 годишно при инвестиция само един милион долара. Така че сега възвръщаемостта съвсем не е толкова пасивна.