If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Ако си зад уеб филтър, моля, увери се, че домейните *. kastatic.org и *. kasandbox.org са разрешени.

Основно съдържание

Просто рисково придобиване чрез изкупуване на акции

Да видим как може да постъпи един рисков инвеститор, ако е убеден, че трансакцията ще се осъществи. Създадено от Сал Кан.

Искаш ли да се присъединиш към разговора?

Все още няма публикации.
Разбираш ли английски? Натисни тук, за да видиш още дискусии в английския сайт на Кан Академия.

Видео транскрипция

В последните няколко видеоклипа създадохме сценарий, при който компания А възнамерява да придобие компания Б Това ще стане като се емитират 2 милиона акции, които след това се предоставят на акционерите на компания Б, които по същество ще се откажат от цялата си собственост. Ще се разменят 2 милиона акции на компания А за 1 милион от акциите на компания Б. На ниво акция собствениците на компания Б ще се откажат от една от техните акции и в замяна ще получат 2 акции на компания А. Те ще получат 2 акции от компания А. Видяхме, че ако всеки счита тази транзакция за теоретично осъществима, каквато е цената на акция от А, цената на акция от Б трябва да се търгува двойно. Винаги ще има малка замяна или когато сделката се извърши, ще е налице размяна на една акция от Б за две акции от А. Какво се случва в ситуация, или защо би възникнала ситуация, при която Б не се търгува двойно на А? Теоретично една акция на Б се търгува на два пъти цената на акция на А. Това е 2 пъти А. Какво се случва, ако това съотношение не е спазено? Нека оцветя – този цвят не е използван досега. Ами ако акциите се търгуват на по-ниска стойност? Това може да стане, ако някои хора не смятат, че транзакцията ще се случи. Те не искат да платят пълната стойност на Б. Да предположим, че това се случи, а ти работиш в някакъв хедж фонд, който има някакъв модел, може би математически модел, имаш някаква неофициална информация. Когато знаеш със сигурност, на 100 процента, че тази транзакция ще приключи при следните условия: 2 милиона акции на дружество А за 1 милион акции на дружество Б. Може би изкушението е човек просто да си купи акции от дружество Б, тъй като цените им ще се вдигнат. А ако целият пазар се срине? Ако цените на акциите на А паднат? Тогава две по стойността на акциите на А също е по-малко. Не искаш просто да купиш акциите на Б, като смяташ, че те ще се повишат. Ако сделката наистина се осъществи, акциите на Б ще бъдат 2 пъти по-скъпи от акциите на А. Най-добрият начин да се направи това, е да се приложи т.нар. търговия на корелирани двойки. Ако считаш, че сделката определено ще се осъществи, можеш да купиш 1 акция – ще го запиша. Можеш да купиш 1 акция на компания Б – имаш дълга позиция на акциите на Б, след което можеш да купиш къса позиция с 2 акции на А. Това може да бъде изгодно само когато знаеш, че сделката ще се осъществи, ако в момента 2 акции на А струват повече от една акция на Б, тъй като акциите на Б се продават с отстъпка. Затова 2 акции на А ще струват повече от една акция на Б. Когато изтъргуваш накъсо 2 акции на А, може би в този момент – да кажем точно в този момент, когато всичко е обявено. (показва на диаграмата) Търгуваш накъсо 2 акции на компания А и ще получиш 60 долара. Заемаш акциите, продаваш ги и възнамеряваш да ги изкупиш обратно на бъдеща дата. Дължиш на някого 2 акции на А. Когато купиш 1 акция на Б, тя няма да се продава за 60 долара, а с някаква отстъпка – да кажем, че това ти струва 55 долара. Цената е по-ниска от два пъти А. Точно в този момент си на печалба – 60 долара минус 55 долара – чистата печалба е 5 долара. Ако сделката се осъществи на бъдеща дата, когато тя приключи, едната акция на Б, която имаш, можеш да размениш за 2 акции на А. Получаваш 2 пъти А. Можеш да използваш това за покриване на късата си позиция. И след това оставаш с печалба 5 долара. По същество спечели, като пое риска транзакцията да не бъде осъществена, но ако транзакцията се осъществи, имаш чиста печалба от 5 долара.