Въведение в риск и възнаграждения

Когато се говори за инвестиции, термините риск и възвращаемост се използват често и обикновено вървят заедно. Някак се приема, че колкото по-голям риск поемаш, толкова по-голяма възвращаемост ще успееш да получиш. Такова е допускането. В това видео искам да направя кратко въведение в тази тема, да предоставя контекст и структура на тези две понятия. Да кажем, че разполагаме с 1000 долара и искаме да преценим какво да правим с тях. Единият вариант е просто да ги вложим в спестовна сметка. Това е първият вариант. Можем да ги вложим в спестовна сметка. Първо ще започна с възвращаемостта. В тази ситуация ще получа, да речем, 1 процент годишна лихва. След една година ще имаме приблизително 1010 долара. Получихме 1 процент върху нашите 1000 долара. Получихме малка възвращаемост. Какъв е рискът? Ще отбележа риска в различен цвят. Какъв е рискът тук? Ако влагам парите си в спестовна сметка, приемам, че тя е застрахована от Федералната корпорация за застраховка на депозитите. Нека запиша това тук. Ако си отвориш спестовна сметка, тя ще бъде застрахована от Федералния резерв. Ако по някаква причина банката фалира или резервът ѝ падне под някакъв праг, федералните служби ще гарантират твоя влог. Дори банката да фалира и да загуби всичките си средства и активи, ти ще получиш депозита си обратно. Така че ако вложиш парите си в спестовна сметка, застрахована от правителството, рискът ти практически е нула. Със сигурност ще получиш своите 1000 долара обратно, независимо какво се случи с тази банка. Тук имаш много малък риск. Но може да си кажеш: "Рискът тук е добър, но смятам, че мога да получа повече от 1 процент за парите си. Нека разгледам останалите възможности за инвестиране." Очевидно няма да съм напълно изчерпателен относно различните възможности за инвестиране, просто искам да получиш представа за риска и възвращаемостта. Можеш да заемеш парите си на някоя компания с много добра репутация. Кредитиране на компания с добра репутация. Може тази компания да разполага с активи за много милиарди долари. Съществува от стотици години. Генерира средства редовно. Не можеш да си представиш много варианти, при които тази компания няма да може да изплати дълга си. Заемаш пари на такава компания, като купуваш техните облигации. Когато купуваш облигациите на дадена компания, ти на практика я кредитираш. Така трябва да гледаш на това. Ако заемеш парите си на тази компания, те ще ти платят 6 процента годишна лихва върху твоите 1000 долара. За първата година това прави 60 долара. Това е шест пъти повече от лихвата по спестовната сметка. Какъв е рискът тук? Вече не е нула. Това не се гарантира от правителството. Федералният резерв не се ангажира с покриване на сумата при фалит и печатане на пари, ако не разполагат с толкова. Тук рискът е, че бизнесът няма да изпълни задължението си. Самата компания може да фалира. Ако това стане, всички, на които компанията дължи пари, ще се насочат към активите ѝ. Но може ти да си на края на опашката и компанията да няма достатъчно активи, за да се разплати с всички. Така че има някакъв риск. Всеки бизнес може да фалира, никога не се знае. Но тъй като това е компания с много добра репутация, която има много активи и стабилен бизнес, която се справя както в добри времена, така и по време на рецесии, рискът от фалит е много малък. Тук ще запиша нисък риск, защото приемаме, че става дума за компания с репутация, която разполага с много активи и т.н. Да кажем, че макар тези 6 процента да звучат добре, ти смяташ, че можеш да получиш повече за парите си. Можеш да се справиш по-добре. Да кажем, че имаш приятел, който току-що е започнал кариерата си като лекар и твърди, че има добра, стабилна работа. Като начинаещ лекар има надеждни доходи. Изкарва 200 000 долара годишно. Току-що е завършил медицина, но е решил, че иска да си купи къща. Иска да намери хора, които да му помогнат с първоначалната вноска за къщата. Каква е възвращаемостта тук? Той предлага 8 процента годишна лихва на всеки, който е склонен да му даде заем. Изглежда доста добре – само 1000 долара при стабилни доходи. А и той не купува някоя невероятно скъпа къща. Иска да купи къща за 200 000 долара с първоначална вноска от 40 000 долара. Изглежда, че е напълно в неговите възможности. Но винаги има риск. Кой знае? Надяваме се, че няма да стане, но може нещо да му се случи. Възможно е да не може да практикува или да има здравословни проблеми. Може да има някакви зависимости и например да изпива всичките си пари. Може да обича хазарта и за това всъщност да му трябва заем. Има някакъв риск. Има риск той да не се разплати. По всичко личи, че е доста надеждна личност. Но със сигурност е по-рисков от тази компания, защото няма активи, които да получиш, ако той не се изплати. Компаниите не могат случайно да бъдат блъснати от автобус, хората могат. Компаниите като цяло не могат да станат алкохолици, хората могат. Кой знае? Не знаем. Но със сигурност този отделен доктор, който не притежава aктиви за даване, крие по-голям риск. Но може дори тази възвращаемост да не е достатъчно висока. Чул си, че на стоковата борса можеш да изкараш повече. Разглеждаш друг вариант. Да кажем, че инвестираш на фондовия пазар. Ще инвестираш в широко портфолио, в пазара като цяло. Печалбата тук ще е очакваната възвращаемост на пазара. Разглеждаш историческите данни и виждаш, че възвращаемостта се променя всяка година, но за продължителен период от време (и това не е точна стойност) изглежда, че хората са изкарвали приблизително 10 процента годишно. Това изглежда доста добре, но какъв е рискът? Рискът е, че това очакване се базира само на историческите данни за пазара. Има огромни периоди от време (10, 20, 30 години), през които възвращаемостта не се променя или дори пада надолу. През дадена година тя може да падне с двуцифрени проценти – 30 или дори 40 процента, ако годината е наистина лоша. Не знаеш със сигурност дали ще получиш 10 процента на година. Рискът тук е променливостта, което означава, че може да скочи както нагоре, така и надолу. Тенденцията няма да е постоянно възходяща, каквато е в спестовната ти сметка. Нестабилност. Има риск да загубиш парите, които инвестираш. През всеки един месец, година, пет години, или дори десет, пазарът може да се срине. Изглежда рисково. Много лесно можеш да загубиш всичко. Да кажем, че дори 10 процента не те устройват. Искаш да разгледаш варианти с по-висока възвращаемост. Имаш шурей, който е безработен от известно време. Ще го отбележа тук. Той е бил безработен известно време и ти казва, че има нужда от само 1000 долара, за да си купи оборудване, с което да започне схема с гарантирана печалба в гаража си. Възвращаемостта можем да направим по няколко начина. Може той да вземе пари назаем от теб или да притежаваш част от бизнеса. Да кажем, че печалбата ти е 50 процента от бизнеса. Да кажем, че шуреят ти е прав и това се превърне в бизнес за един милион долара. Възвращаемостта е изключително висока, ако шуреят ти казва истината. Но какъв е рискът? Очевидно рискът е, че той може да греши и да прахоса всичките ти пари. Ще загубиш всичко. И не само, че можеш да загубиш вложенията си, но може да съсипеш взаимоотношенията с шурея си и дори с половинката си. Рискуваш взаимоотношенията си. Може би трябва да напиша, че рискуваш семейното си щастие. След като шуреят ти загуби всичките ти пари, няма да е толкова лесно да водите цивилизован разговор на деня на благодарността. Вероятно направих повече сценарии от необходимото, но мисля, че забелязваш тенденцията като цяло. Колкото по-голям риск поемаш, толкова по-висока възвращаемост би трябвало да очакваш. А по-високата възвращаемост вероятно крие някакви рискове. Ако откриеш сигурна инвестиция с изключително висока възвращаемост, едно от тези две неща вероятно не е вярно. Ако разграфим всичко това… Не ти дадох количествен метод за измерване на риска. В бъдещите видеа ще помисля за това. Има академични методи за измерване на риска. Ще разграфя риска и възвращаемостта тук. Спестовната сметка – нулев риск. Това тук е спестовната сметка. Има нулев риск и 1 процент възвращаемост. Това тук е 1 процент. Това е заемът за компанията с добра репутация. Той е с малко по-висок риск. Този тук. Малко по-висок риск и възвращаемост от 6 процента. Да кажем, че 6 процента са тук. Малко по-висок риск. Рискът се увеличава. Ако кредитираш доктора (нека избера цвят, който не съм използвал до сега), рискът отново ще е малко по-висок от този на заема за тази компания или на спестовната сметка. Отново ще имаш малко по-висока възвращаемост. Сега тя ще бъде 8%. Инвестиране в стоковия пазар. Нека избера различен цвят. При инвестирането на фондовия пазар отново имаш по-висок риск, но и по-висока възвращаемост. Да речем, 10 процента годишно. Това тук са 10 процента. Шуреят ти е изключително рисков (вероятно излиза от графиката тук), но със също толкова изключително висока възвращаемост. Може да изглежда така. Като цяло идеята е, че при по-висок риск имаш по-висока възвращаемост.